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《2019全球并购价值调查报告》:三大价值创造策略 极大化并购交易价值

杏耀作者/整理:大宝 来源:网络摘编 时间:2019-02-20

  资诚于2019年2月19日发布《2019全球并购价值调查报告》(Creating value beyond the deal),探讨公司(交易买方或卖方)在并购交易中如何利用「价值创造」(Value Creation)策略以极大化交易价值。 
  主要发现:
  仅有61%的并购交易买方认为,最近一次的交易为公司创造价值
  超过半数的买方或卖方,在交易结束两年后,公司表现皆低于产业竞争者,可见多数并购后的交易价值未如预期般实现
  从并购期初即以「价值创造」为优先考量的买方,其并购后两年的公司表现平均优于产业水准达14%
  从卖方角度来看,优先考量「价值创造」者,其公司表现平均优于产业水准6%
  普华国际董事长指出,各界对于并购交易产生的价值越来越重视,企业在交易期初,就必须针对买卖流程建立严谨的价值创造计画,才具有极大化交易报酬的优势。
  本研究发现,「价值创造」(Value Creation)策略可大幅提升交易价值的实现,企业可透过三个策略来提升并购价值:
  一、 并购应本于公司策略宗旨:并购交易必须满足既有组织策略、愿景,以符合公司长期发展策略为原则;本调查指出,认为近期并购交易有创造价值的受访者中,86%表示将该并购交易视为整体投资组合、策略规划的一部分,而非投机目的之投资机会。
  二、 价值创造要有全面且详尽的计划蓝图:在价值创造计划中,必须针对交易流程有严谨且有效的规划,深思熟虑其如何支持公司各个面向(商业模式、营运模式、综效、科技等)的计划。本调查指出,在近期交易并购中产生价值亏损的受访者中,79%表示在交易初期缺乏并购整合计划,70%表示在交易初期缺乏综效计划,63%表示在交易初期缺乏科技计划。
  三、 「企业文化」是交易核心:人才管理及人力资源规画将影响并购前后的价值实现。在近期交易并购中产生价值亏损的受访者中,有 82%表示在交易中有超过10%的员工离职。
  游明德认为,并购后整合计划的失败,通常导致高昂的代价,投资方要能够在最短时间内实现最大化交易价值,则必须快速订定投资后业务优化和发展战略规划,包括收购业务的投资后管控、透过「并购后整合」提升价值、极大化被分割业务的价值与建立合适的合资伙伴关係,从交易流程的早期开始规划正确的整合策略,以有效大幅增加成功交易的机率。
  普华国际执行董事建议,面对全球经济情势波动、科技变革以及市场竞争加剧,无论是台湾或海外跨国企业,如果正在考虑投资台湾或海外的公司、进入新的市场或是转型发展,都必须进行完善缜密的策略规划,包括投资前的市场评估、投资标的筛选、商业尽职调查,以及投资后的业务优化规划,以面对新阶段发展及转型所带来的各项挑战。

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